资料显示，贲勇于2019年2月起加入百济神州并担任免疫肿瘤学首席医学官，主要负责百济神州实体瘤项目全球临床研发。

值得一提的是，今年2月，拓舒沃®获准在中国海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区特定医疗机构博鳌超级医院应用于临床急需，用于既往接受过治疗的IDH1突变的局部晚期或转移性胆管癌成年患者的治疗。基石药业首席医学官杨建新博士表示，非常高兴地看到拓舒沃®多项适应症在美国以及欧洲取得重磅进展。

此次拓舒沃®用于胆管癌的MAA递交是基于ClarIDHy研究的数据，该研究是首个也是唯一一个针对既往接受过治疗的IDH1突变型胆管癌患者的随机III期试验。基石药业已计划在中国递交此项上市申请。而胆管癌是一种侵袭性强的肿瘤，在欧洲每年有约1万例新发病例，患者的五年生存率为9%，但如果疾病发生转移，五年生存率则降为0%，目前亟需免疫疗法和新的靶向疗法提高患者的预期寿命和生活质量。目前，基石药业正通过与业界伙伴广泛合作，努力提升包括拓舒沃®在内的多款肿瘤精准治疗药物的可及性和可支付性，造福国内患者。在欧洲，拓舒沃®两项适应症的上市许可申请已递交至欧洲药品管理局（EMA），分别为联合阿扎胞苷一线治疗不适合强化疗的IDH1突变型AML患者和既往接受过治疗的局部晚期或转移性IDH1突变型胆管癌患者，拓舒沃®成为全球首个在欧洲申报上市的IDH1靶向治疗药物。

目前，拓舒沃®已获得中国国家药品监督管理局批准，用于治疗携带 IDH1 易感突变的成人复发或难治性急性髓系白血病（R/R AML）患者。近日，港股创新药企基石药业（2616.HK）传出喜讯，其全球首创药物拓舒沃®（艾伏尼布片）多个适应症在美国和欧洲取得多项重磅进展，包括美国食品药品监督管理局（FDA）受理了拓舒沃®联合阿扎胞苷用于一线治疗IDH1突变型急性髓系白血病患者治疗的补充新药上市申请并授予优先审评，以及该药物治疗IDH1突变型急性髓系白血病和胆管癌患者两项适应症的上市许可申请已递交至欧洲药品管理局（EMA），并有望成为全球首个在欧洲申报上市的IDH1靶向治疗药物。手术类即整形美容，如鼻部整形、眼皮手术、抽脂塑身、乳房整形等。

而下游医美服务终端方面，医美机构的资本化进程也在加速。无论如何，行业由野蛮生长向精细化时代发展，都是对医美市场的重塑。国产品牌中，除了艾维岚和濡白天使上半年刚拿到三类证外，瑞博、欧倍颜等品牌未来也有望加入到市场竞争中。随着社交媒体快速发展，医美项目逐步被社会熟悉，居民对医美消费行为的接受度也在明显提高。

高德美主要布局在透明质酸和肉毒素领域。该市场预计于2025年将达到人民币114亿元，自2020年至2025年的年复合增长率为23.9%，于2030年将达到人民币296亿元，自2025年至2030年的年复合增长率为21.1%。

在C端需求旺盛但对B端需求无法较好满足的产品，将主要起到引流作用，而且下游医美机构对其的推广意愿会比较有限。2022年，医美行业是否会真正进入新时代？又会有哪些新品牌脱颖而出？需要时间给出答案。华熙生物、昊海生科在透明质酸领域深耕。★再生类：此类产品单只价格较高，定位高端，未来重点关注少女针、童颜针等终端需求旺盛产品。

目前国内市场上的医美再生材料产品多为水货，合规产品供给不足。总体来看（表3），海内外企业均通过自研、代理等方式，围绕消费者需求布局医美赛道。新冠肺炎疫情进入常态化管控的2021年，中国医美市场规模达1846亿，重回20%以上增长通道。从国际市场流行度来看，华东医药的少女针、高德美的Sculptra、美国Anteco的得美颜和韩国Regen的爱塑美为国际上的主流产品，目前仅有少女针获得三类器械证。

哪些细分领域、细分产品最值得关注?完成需求分析后，我们进步引入行业竞争格局和潜在进入者替代品因素进行分析，优选以下医美细分领域及对应产品（表1、2）。医美消费者的增长是上游的产品、中游的机构、平台共同努力的结果，因此增长能否持续，取决于产业链上游、中游的发展状况。

根据同一数据源，在医疗美容注射类治疗服务不断发展及基于透明质酸的产品类型扩张的推动下，该市场预计于2025年将达到人民币157亿元，自2020年至2025年的年复合增长率为26.3%，于2030年将达到人民币443亿元，自2025年至2030年的年复合增长率为23.1%。如果连C端需求也无法满足，则产品将难以在市场立足。

受制于审批节奏，目前仅有三款产品获得三类医疗器械证。观念改变提升了消费者对医美消费的接受度，也有力推动了医美行业蓬勃发展。肉毒毒素需定期注射，但不宜过于频繁，以免出现不理想的结果。如同美沃斯董事长秦金平所认为，医美本质上是要让所有从业者，回到个人品牌和职业品牌上去思考，在合规的前提下，秉持符合顾客利益的、利他的职业操守，真正让这个行业风清气正。红颜弹指老，只在刹那芳华。同时满足B端和C端需求的产品最有潜力成为明星产品。

从医美产业链角度看，中游医美护肤品生产方占据了利润分配核心环节，且国货品牌市场占有率在逐渐提升。从1.5万一针的少女针到2.5万一次的热玛吉，颜值经济崛起带来的容貌焦虑让无数女性对医美趋之若鹜，医美的星辰大海真的来了吗？▼怎样理解医美产业链？颜值经济崛起，医美行业蓬勃发展。

题图来源：Mountain Radiance撰文|乔维钧排版|露娜参考资料：[1]医美行业研究一：国内市场迎朝阳[2]开源证券行业深度报告[3]http//upload.xinhua08.com/2021/0906/ca17a96aa8fb49bd8d5caa053983fe8a.pdf[4]https：//www.guruin.com/guides/Medical-Cosmetolog。复锐医疗科技主要布局在光电领域。

医美抗衰项目凭借轻便简单的消费体验与显著有效的美容效果，成为越来越多对衰老感到焦虑的消费者的选择。图1 上游产品生产方通过差异化定位满足消费者需求（图源：开源证券研究所） ▼医美行业：高景气黄金赛道，未来可期出乎意料，2021年竟然成为了近3年里医美行业同比增速最快的一年。

进入现代以后，医学技术创新不断涌现，更多丰富多样的医美抗衰手段得以问世，医疗美容日渐成为每个普通人都可以借之抵御衰老的方式之一。预计2024年市场规模可达3185亿。中国基于透明质酸的皮肤填充剂产品市场于2020年已达人民币49亿元，2016年至2020年的年复合增长率为18.9%。而在行业竞争日趋激烈背景下，提高消费者粘性（高频产品、整体解决方案）是医美机构的关注重点。

年轻化趋势也使得美肤抗衰等日常化轻医美项目以及相对低客单价的产品受到消费者青睐。四环医药在肉毒素领域具有领先优势。

根据弗若斯特沙利文报告，中国医疗美容肉毒毒素产品市场规模由2016年的人民币15亿元增至2020年的人民币39亿元，2016年至2020年的年复合增长率为26.9%。未来轻医美市场需求有望进一步增长。

根据《2020医美行业白皮书》公布的数据显示，尽管受到疫情冲击，2020年，我国纯医美市场仍保持增长态势，市场规模达到1975亿元，其中，热玛吉订单量增长最快，增速达到281%。若产品都能满足消费者需求，则下游会优先推荐利润空间大的产品。

其中皮肤美容项目最为丰富，包括抗衰老类、美白亮肤、祛痘祛斑、收缩毛孔等涉及的光电医美设备包括热玛吉、超声提升、皮秒系统、点阵激光、红蓝光、射频系统、微雕系统等。从少女针到热玛吉，颜值经济下医美新风口可以起飞吗？ 2022-03-09 13:44 · 生物探索 颜值经济崛起带来的容貌焦虑让无数女性对医美趋之若鹜，医美的星辰大海真的来了吗？ 最是人间留不住，朱颜辞镜花辞树。表1 值得关注的细分产品细分领域信息来源：开源证券 | 制表：生物探索编辑团队表2 医美产品根据供给端和需求端的分类表格来源：开源证券 ▼医美上市公司各自布局如何？★国内：爱美客、华东医药在各领城布局覆盖较广。新氧发布的《2021医美行业白皮书》显示，2021年中国医美产业规模估计将达到1846亿，同比增长21.6%，对比之下，2020年的同比增速仅有5.7%。

艾媒咨询数据显示，目前近六成消费者对于医美消费行为持正面态度，53%的消费者体验医美项目的目的是认为变美让自己快乐，她们将医美项目看作对自己的奖励，作为一种愉悦型消费为悦己买单。★海外：艾尔建是全球医美龙头，在我国市场肉毒素和透明质酸领域布局均较早，销售体系完善。

医美项目可分为手术类及非手术类（图2）。表3 医美产品方上市公司围绕医美赛道进行多方位布局信息来源：开源证券现有主要医美产品各自竞争格局（图1）：★透明质酸：透明质酸是一种天然的、广泛的存在于人体的糖胺聚糖，具有安全无毒、无抗原性、生物相容性好的特点。

随着消费者观念逐步转变，医美消费行为的接受度在明显提高。★医美机构需求分析：医美行业趋势是规范化，因此合规龙头企业具备长期优势。